格力控股盾安，空調閥件格局生變

11月16日晚以來，格力電器以30億元控股盾安環境的消息燃爆了暖通空調產業圈。據產業在線分析，格力此舉首先可以加強自身的供應鏈實力，同時也可能會拓展中央空調在工業領域的覆蓋面。除此之外，空調閥件行業將由此迎來大變動。

據格力電器公告透露，擬受讓浙江盾安精工集團所持浙江盾安人工環境股份有限公司約2.7億股股份，同時，格力電器擬以現金方式認購盾安環境非公開發行的約1.39億股。本次交易完成后，格力電器持股將占盾安環境總股本的38.78%，盾安環境將成為格力電器控股子公司。受此影響，盾安環境11月17日開盤漲停。

•      收購帶來的直接變化

格力電器近年來在多元化布局方面動作不斷，包括收購銀隆新能源、布局芯片等一系列舉措，現在又拿下了盾安環境，相當于在產業鏈方面進一步延伸。對于本次收購對于格力的意義，產業在線認為主要在于以下兩點：

首先是盾安在冷配產業方面的優勢可以加強格力自身供應鏈的穩定性和適配能力。盾安是國內領先的制冷配件企業之一，其在閥件、換熱器上均有較大的市場占有量，產業鏈完整，技術成熟。因此，從供應鏈的角度看，格力收購盾安，將盾安的冷配產業納入自身的產業鏈體系，在閥件、換熱器自配套方面將更加完善，可以極大加強自身供應鏈的穩定性，擁有更多的自配套紅利。

其次是盾安在特種空調和核工業制冷等方面擁有很大的技術優勢，可以進一步加強格力自身在工業空調市場的地位。格力的中央空調在民用領域優勢明顯，而盾安中央空調在工業領域，尤其是特種空調、核電制冷等領域已經擁有相當的市場份額，今后格力在工業領域的布局將會更加完善。

此外，盾安在新能源領域也有布局。據產業在線數據統計，盾安環境在新能源熱管理領域目前份額尚小，但基于新能源產業當前的發展勢頭，也不排除格力在后續會把此納入其整體新能源布局的一部分。

•      閥件行業或迎大變動

在專業人士看來，受格力收購盾安影響最大的并不是空調整機行業，而是空調閥件行業。據產業在線數據顯示，2021年1-9月，空調閥件市場整體增勢良好，細分三大閥件市場來看，截止閥、四通閥、電子膨脹閥分別同比增長17.9%、32.9%和63.9%。空調閥件行業品牌集中度非常高，且企業格局穩固，三種閥件的TOP3品牌集中度分別為83%、98%以及96%。

盾安被收購，意味著平衡被打破。一方面，盾安被格力收購，大客戶之間的訂單必將會有一部分被重新分配，對于業內另一龍頭企業三花智控而言，可能會損失部分格力的訂采份額，但與此同時也可能會獲得更多其他整機廠家的訂單。

另一方面，對于其他中小冷配企業而言，業內兩大龍頭之一歸入下游體系，或將有一部分訂單流出，從而獲得新的機遇。現在業內都在熱切觀望，看后續誰能抓住這次行業變陣的風口，填補訂單缺口，提高行業內話語權。

從其他整機企業的角度來看，盾安被格力收購無疑會改變行業現有的供應格局，使閥件供應鏈穩定性下降。因此，出于對自身供應鏈穩定性和安全性的考慮，其他整機企業也或將有所行動：或加強自身的冷配供應鏈建設，或通過各種方式扶持其它閥件企業。閥件行業的企業格局會因此趨于多元化。